Что такое рабочий капитал, зачем его считают и почему он может быть отрицательным
2026-02-21 14:22 Diff
https://skillbox.ru/media/management/chto-takoe-rabochiy-kapital-zachem-ego-schitayut-i-pochemu-on-mozhet-byt-otritsatelnym/

#статьи

  • 17 ноя 2022
  • 0

Что такое рабочий капитал, зачем его считают и почему он может быть отрицательным

Приводим формулы расчёта рабочего капитала и рассказываем, как им управляют.

Иллюстрация: Tanasiri / Rawpixel / Chanikarn Thongsupa / Rawpixel / Annie для Skillbox Media

Шеф-редактор направлений «Маркетинг», «Управление», «Бизнес», «Деньги» Skillbox Media. В прошлом отраслевой журналист и владелец небольшого нишевого ютуб-канала.

Автор статьи

Почётный член ACCA — международной ассоциации бухгалтеров. Профессиональный финансист с более чем 20-летним опытом в бухгалтерском учёте, аудите, финансовом и кредитном анализе. Руководила отделом кредитного анализа крупного бизнеса в международном банке. Приглашённый преподаватель в РЭУ имени Г. В. Плеханова. Автор курсов по финансовому и кредитному анализу для сотрудников финансовой сферы и собственников бизнеса.

Соавтор и преподаватель курсов Skillbox «Финансовый аналитик» и «Финансовый менеджер».

При управлении компанией и её финансами руководители используют много разных метрик. Одна из таких метрик — рабочий капитал. В этом материале Skillbox Media разберём:

Рабочий капитал — капитал компании для финансирования её операционной деятельности. Это та часть оборотных (краткосрочных) активов компании, которая финансируется за счёт собственного капитала и долгосрочных обязательств. В широком значении — краткосрочные активы за вычетом краткосрочных обязательств.

Есть и другие названия термина: оборотный капитал и собственные оборотные средства. Название на английском — Working Capital, сокращённо WC, или Net Working Capital, сокращённо NWC.

Рабочий капитал рассчитывают, чтобы понять, хватает ли у компании денег на операционную деятельность и эффективно ли она использует ресурсы.

Есть две популярные формулы расчёта на основе бухгалтерского баланса компании, составленного по РСБУ.

Первая формула подходит большинству видов бизнеса. Она выглядит так:

Рабочий капитал = Оборотные активы − Текущие обязательства

В балансе оборотные активы отмечены кодом 1200, текущие обязательства — кодом 1500.

Рассчитаем рабочий капитал по этой формуле на примере финансовой отчётности ПАО «ММК» за 2021 год. Для удобства округлим цифры. В документе указано, что на 31 декабря 2021 года у компании 251,9 млрд рублей оборотных активов и 154,7 млрд рублей обязательств. Значит, её рабочий капитал — 97,2 млрд рублей.

Вторую формулу используют, если у компании есть долгосрочные обязательства и внеоборотные активы. Она выглядит так:

Рабочий капитал = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства − Внеоборотные активы

Собственный капитал отмечен в балансе кодом 1300, долгосрочные обязательства — кодом 1400, внеоборотные активы — кодом 1100.

Если рассчитать рабочий капитал ПАО «ММК» по этой формуле, он также составит 97,2 млн рублей.

Размер рабочего капитала нужно анализировать отдельно для каждой компании. Считается, что в общем случае оборотные активы должны быть больше суммы краткосрочных обязательств. То есть рабочий капитал должен быть положительным — иначе у компании могут быть трудности с погашением краткосрочных обязательств. Слишком большой капитал — тоже плохо: это говорит о том, что у компании могут быть проблемные активы. Например, неликвидные запасы или «плохая» дебиторская задолженность, по которой она не может получить средства от покупателей.

В большинстве случаев отрицательный рабочий капитал говорит о риске неплатёжеспособности компании. Но для некоторых отраслей естественно иметь отрицательный оборотный капитал. Например, компании, занимающиеся розничной торговлей, часто имеют отрицательный рабочий капитал из-за отсутствия дебиторской задолженности.

В качестве примера приведём финансовые показатели ретейлера АО «Тандер» — это ключевая операционная компания группы «Магнит». Рабочий капитал компании, по данным бухгалтерского баланса, составил на конец 2021 года −26,6 млрд рублей, поскольку компания финансирует свою операционную деятельность в основном за счёт кредиторской задолженности.

Рабочим капиталом управляют, чтобы поддержать оптимальное значение показателя. Для этого разрабатывают стратегию управления, которая зависит от целей компании. Выделяют три базовые модели управления:

  • Консервативная, когда оборотные средства формируются в основном за счёт собственных средств. При сезонной деятельности излишки средств помещают в краткосрочные финансовые вложения. Это делают, когда операционная активность снижается, — и до тех пор, пока она не повысится.
  • Агрессивная, когда оборотные средства формируются в основном за счёт текущих обязательств. Это позволяет вести деятельность при минимальных вложениях собственника, но может привести к потере платёжеспособности при снижении спроса.
  • Умеренная, когда сезонное увеличение рабочего капитала финансируют за счёт текущих обязательств. Это оптимальная с точки зрения доходности и риска модель.

В рамках этих моделей управляют дебиторской задолженностью, запасами, денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, кредиторской задолженностью. Обычно за это отвечает финансовый менеджмент компании.

  • Бухгалтерский баланс — основа для расчёта рабочего капитала предприятия. Это обязательная форма бухгалтерской отчётности, которая показывает информацию об активах компании и её обязательствах. В Skillbox Media есть материал о том, какие данные включают в бухгалтерский баланс и как правильно его составить.
  • Отчёт о движении денежных средств — ещё одна обязательная форма бухгалтерской отчётности. Прочитайте статью, чтобы узнать об отчёте больше.
  • Отчёт о финансовых результатах — основной документ, который показывает платёжеспособность компании и рентабельность бизнеса. В этом материале разобрались, по каким правилам его составляют и где брать данные для него.
  • Чтобы управлять рабочим капиталом и понимать отчёты, нужны специальные знания. Получить их можно на курсе Skillbox «Профессия Финансовый менеджер». Преподаватели-практики объясняют, как рассчитывать, оптимизировать и оценивать рабочий капитал. А ещё — как вести управленческий учёт, оценивать бизнес и принимать решения, которые увеличат прибыль компании.
Курс с трудоустройством: «Профессия Финансовый менеджер» Узнать больше