Rivalry2

HTML Diff

0 added 0 removed

Original 2026-01-01

Modified 2026-02-21

1 <a>#статьи</a>

2 <ul><li>6 апр 2023</li>

3 <li>0</li>

4 </ul><h2>Что такое ключевая ставка и как она влияет на бизнес и жизнь людей</h2>

5 От ключевой ставки зависит всё - и проценты по ипотеке, и доходы от акций, и цены в магазинах. Разобрались, чего ждать, если она растёт и снижается.

6 Иллюстрация: Gorodenkoff / Shutterstock / Ryoji Iwata / Unsplash / Etienne Martin / Unsplash / Annie для Skillbox Media

7 Обозреватель Skillbox Media. Работала со "Сравни.ру", ВТБ, "Ак Барс Банком", Газпромбанком. Подготовила курсы по инвестициям для Промсвязьбанка и Школы инвестора ВТБ.

8 Статью подготовила

9 Экономист, финансовый консультант, основательница академии создания капитала<a>PRO.FINANSY</a>.

10 Размер ключевой ставки влияет на инфляцию, доходы бизнеса и даже на проценты по кредитам и депозитам. В этом материале Skillbox Media разбираемся:

11 <ul><li>что такое<a>ключевая ставка</a>;</li>

12 <li><a>почему она меняется</a>и как она связана с инфляцией;</li>

13 <li>что происходит, если<a>ставка снижается</a>;</li>

14 <li>что происходит, если<a>ставка растёт</a>;</li>

15 <li>почему<a>в разных странах разные ставки</a>.</li>

16 </ul>Ключевая ставка - это процентная ставка, под которую центральный банк страны выдаёт кредиты коммерческим банкам. Сейчас в России она<a>равна</a>7,5%.

17 В России ключевую ставку устанавливает Центральный банк (ЦБ). Поэтому её ещё называют ставкой ЦБ. В США этим занимается Федеральная резервная система (ФРС), в Евросоюзе - Европейский центральный банк (ЕЦБ).

18 Регулирование ключевой ставки - один из инструментов денежно-кредитной политики государства. Цель этой политики - сдержать (или, наоборот, повысить) инфляцию и стимулировать экономический рост.

19 У ключевой ставки есть близкое понятие - ставка рефинансирования. Сначала ставка рефинансирования отличалась от ключевой ставки - первую меняли реже и рассчитывали отдельно. 1 января 2016 года эти показатели<a>уравняли</a>. Теперь у них одинаковое значение; можно сказать, что ставка рефинансирования и ключевая ставка - это одно и то же.

20 Ключевая ставка влияет на инфляцию. Инфляция - обесценивание денег. Простыми словами, это рост цен. Условно, если десять лет назад за сто рублей можно было купить четыре чашки кофе, то теперь - только две.

21 Инфляция - нормальное явление. Если её нет, это плохо. При нулевой или отрицательной инфляции у населения нет стимулов покупать товары и держать деньги на депозитах. Поэтому ЦБ стремится держать инфляцию вблизи целевого уровня - он <a>составляет</a>4%. Это комфортное значение инфляции для развития экономики. Чтобы достичь его, ЦБ меняет ключевую ставку.

22 Как ключевая ставка влияет на цены в магазинах? Если ставка низкая, цены растут.

23 Это происходит так. Центробанк выпускает и хранит деньги. Когда ставка снижается, банкам становится выгодно брать эти деньги и выдавать кредиты клиентам. Люди берут кредиты и покупают товары - денег в экономике становится больше, но количество товаров остаётся прежним.

24 Ценность денег подчиняется тем же законам, что и ценность любых товаров, - она зависит от спроса и предложения. Когда денег в экономике много, а товаров мало, деньги обесцениваются, спрос на товары растёт, и они дорожают.

25 Если ключевая ставка высокая, товары дешевеют. Люди больше копят, а не тратят. Денег в экономике становится меньше, спрос на товары снижается, цены - тоже. В результате инфляция замедляется.

26 Например, в марте 2022 года Центробанк из-за высокой инфляции сильно<a>поднял</a>ставку - 20%. Потом началось постепенное снижение - уже в мае ставка была 14%, а в сентябре - 7,5%. Центральный банк пересмотрел свой прогноз инфляции: российская экономика адаптировалась к санкциям лучше, чем планировалось.

27 Почему она меняется, как наше настроение, и что делать, чтобы при любом её состоянии чувствовать себя хорошо.

28 Для экономики.Она развивается, потому что при снижении ключевой ставки деньги дешевеют. Значит,товары, услуги, машины и квартиры будут пользоваться большим спросом, компании будут больше производить и строить. Экономика будет развиваться.

29 Но у низкой ставки есть свой недостаток: копить в национальной валюте становится невыгодно. Люди и бизнес ищут альтернативы в других валютах - например, покупают доллары и евро. Спрос на них растёт, цена - тоже, а рубль обесценивается.

30 Для людей.Банкам становится выгодно занимать деньги у ЦБ, поэтому они снижают ставки по кредитам, но также и по вкладам и накопительным счетам. Люди берут больше кредитов и покупают товары.

31 Вкладов и накопительных счетов открывают меньше - если инфляция выше ставки, хранить деньги становится невыгодно. Лучше их потратить, купить что-то ценное (технику, одежду, автомобиль).

32 Для бизнеса.Кредиты для бизнеса становятся доступнее, так как снижается процент. Компании чаще берут деньги в долг, поэтому бизнес развивается быстрее.

33 Для рынка ценных бумаг.Процентная ставка влияет на акции и облигации.

34 Акции могут дать большую доходность, чем депозиты. Поэтому, когда ставка снижается, инвесторы активнее покупают ценные бумаги.

35 10 июня 2022 года ЦБ РФ <a>снизил</a>ключевую ставку с 11% до 9,5%. Инвесторы, чтобы уберечь деньги от инфляции, начали активно покупать акции. Например, индекс Мосбиржи, в который входят акции крупных российских компаний, вырос с 10 июня по 27 июня на 5,75%.

36 Акции российских компаний выросли на фоне снижения ключевой ставкиСкриншот:<a>TradingView</a>/ Skillbox MediaДоход по облигациям обычно чуть больше, чем ставка ЦБ. Например, если процентная ставка 8%, то облигации будут выпускаться под 9-12%.

37 Когда процентная ставка понижается, доходность уже выпущенных облигаций увеличивается.

38 Допустим, ставка была 10%, а стала 8%. У нас есть выпущенные облигации под 10-12%, а будущие станут выпускаться под 8-10%. "Старые", уже выпущенные, облигации будут расти в цене - спрос на них будет больше. Ведь инвесторам выгоднее получить 10-12% доходности, чем 8-10%. Особенно хорошо это будет видно на примере долгосрочных облигаций - их цена будет изменяться заметнее.

39 Но это повлечёт за собой увеличение спроса на старые облигации. Из-за этого будет расти и их цена. А доходность к погашению будет снижаться.

40 Например, 24 апреля 2020 года банк России<a>снизил</a>ключевую ставку. В то же время спрос на ОФЗ 26226 вырос - вместо 1000 рублей облигации торговались по 1115,16 рубля.

41 Рост цен на облигации на фоне снижения ключевой ставкиСкриншот:<a>Мосбиржа</a>/ Skillbox MediaДля экономики.Она замедляется, потому что при повышении ставки спрос на товары и услуги падает, предложение тоже. За счёт этого снижается и инфляция - товары дорожают меньше обычного.

42 Для людей.Проценты по вкладам и накопительным счетам растут. Копить деньги становится выгоднее. Но также дорожают кредиты, в том числе ставки по ипотеке. Поэтому люди реже берут кредиты и чаще открывают вклады.

43 Например, в феврале 2022 года ЦБ резко<a>повысил</a>ставку до 20%. Проценты по вкладам тогда<a>выросли</a>с 6,31% до 18,67%. В то же время ставки по краткосрочным кредитам поднялись до 24,32%.

44 Ставки по краткосрочным вкладам выросли до 18,67% на фоне повышения ключевой ставки до 20%Скриншот: Центральный Банк РоссииСтавки по краткосрочным кредитам выросли до 24,32% на фоне повышения ключевой ставки до 20%Скриншот: Центральный Банк РоссииДля бизнеса.Кредиты для компаний становятся дороже. Чтобы сэкономить, бизнес тратит меньше денег на развитие. Ещё падает спрос на товары - компании вынуждены повышать цены, чтобы не работать в убыток.

45 Для рынка ценных бумаг.Инвесторы реже покупают акции. Зато облигации начинают пользоваться спросом.

46 При повышении процентной ставки особенно "страдают" компании роста. Это активно развивающиеся компании, которые вкладываются в своё развитие и инвестиции. Например, "Яндекс" или "Сбер".

47 Кредиты для них становятся дороже, а спрос на их продукты падает. Инвесторы понимают, что компаниям придётся непросто, и продают акции. Соответственно, цена на акции тоже падает.

48 Например, в декабре 2021 года индекс Мосбиржи потерял 2,09% на фоне<a>роста</a>ключевой ставки.

49 Снижение интереса инвесторов к акциям на фоне повышения ключевой ставкиСкриншот:<a>Мосбиржа</a>/ Skillbox MediaС облигациями другая история. В обычной ситуации, когда ставка, например, повышается с 6 до 7%, цены на уже выпущенные облигации падают, а их доходность к погашению увеличивается. Будущие облигации под более высокую ставку будут интереснее в плане доходности, чем уже выпущенные.

50 В марте 2022 года, когда процентную ставку резко подняли до 20%, выпущенные облигации резко упали в цене. Они могли стоить 40-60% от номинала, 400-600 рублей. При этом доходность достигала двузначных значений - от 20% и выше.

51 Если инвестор купит облигацию за 500-600 рублей, при погашении он всё равно получит 1000 рублей. Соответственно, инвестор заработает на дисконте - разнице между ценой покупки и погашения, а также на купонах. Так и получается двузначная доходность: разница в ценах + купоны.

52 Ключевые ставки различаются из-за особенностей экономики стран.

53 В России ключевая ставка равна 7,5%. В США 1 февраля 2023 года её <a>повысили</a>до 4,5-4,75%. В Еврозоне она составляет 3%, но <a>может вырасти</a>до 4%. А в Японии в июле 2022 года<a>сохранили</a>ставку на уровне -0,1%.

54 Ставка зависит от уровня текущей и прогнозируемой инфляции. Из-за событий 2020-2022 годов (коронакризис, нарушения цепочек поставок, конфликт в Украине) уровень инфляции в мире увеличился. Поэтому, например, процентная ставка в Европе сейчас рекордно высока. Раньше она не превышала 1%.

55 Резонный вопрос: а почему в России нельзя, как в Европе или США, сделать процентную ставку 1-3%?

56 Если держать ставку на уровне 1-3%, у государства не будет пространства для манёвра. ЦБ не сможет стимулировать рост экономики за счёт снижения ставки. Поэтому её не занижают.

57 <ul><li>Ключевую ставку в России устанавливает Центральный банк. Какую ставку установят, под такой процент коммерческие банки и будут получать кредиты.</li>

58 <li>Ставка меняется вслед за инфляцией. Если инфляция снижается, процентная ставка тоже будет снижаться. И наоборот.</li>

59 <li>Ключевую ставку снижают, если прогнозируется снижение инфляции. При низкой ключевой ставке - дешёвые кредиты и неинтересные вклады. Это стимулирует граждан больше потреблять, а компании - больше производить и развивать экономику.</li>

60 <li>Когда инфляция разогналась, ключевую ставку повышают. Кредиты становятся дорогими и невыгодными, а вот накопления - доходными. Граждане больше копят, компании меньше производят, и инфляция замедляется.</li>

61 <li>Нет хорошей или плохой ключевой ставки. В каждой стране, в зависимости от состояния экономики и уровня инфляции, ставки будут разными. В течение года ставка может повышаться или снижаться, и это нормально - так контролируют экономику.</li>

62 </ul><a>Практический курс: "Личные финансы: инвестиции и трейдинг" Узнать о курсе</a>